En 2025, les startups françaises ont levé 7,39 milliards d’euros, soit une baisse de 5% par rapport à 2024. Ce recul s’accompagne d’une diminution de 15% du nombre d’opérations (618 levées contre 723 en 2024), confirmant un marché moins actif mais plus concentré.
L’intelligence artificielle a continué de capter une part significative des investissements, portée par quelques opérations d’envergure, dont la levée par le champion français de l’intelligence artificielle Mistral AI (1,7 Md€). Les Fintechs et les Greentech voient leurs financements reculer fortement, tandis que le secteur des Sciences de la vie affichent une dynamique plus résiliente dans un contexte pourtant contraint.
Notre bilan des levées de fonds 2025 dresse un environnement économique marqué par des investisseurs plus sélectifs et exigeants en matière de structuration financière et juridique. Au-delà des montants levés, il révèle les enseignements clés à retenir pour les fondateurs et dirigeants qui préparent une levée de fonds en 2026.
Les chiffres clés des levées de fonds 2025 en France
Montants levés et nombre d’opérations en 2025
En 2025, les startups françaises ont levé au total 7,39 milliards d’euros à travers 618 opérations.
Ce niveau reste élevé en comparaison avant 2020, mais marque un recul de 5% en valeur et une baisse significative du nombre d’opérations par rapport à 2024, où 723 tours avaient été recensés pour un total de 7,8 milliards d’euros.
7,39 Md€
Montant des levées de fonds des entreprises françaises en 2025 (vs 7,8 Md€ en 2024)
618
Nombre de levées de fonds des entreprises françaises en 2025 (vs 723 en 2024)
Ces chiffres traduisent une poursuite du mouvement engagé depuis 2023 : moins de transactions, mais des tickets moyens plus importants, concentrés sur un nombre restreint d’entreprises.
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Source : EY.com
Les montants levés en 2025 peuvent laisser penser à une stabilisation du marché. Pourtant, l’accès au financement s’est resserré pour la majorité des startups de la French Tech, au profit de quelques levées de très grande taille qui concentrent l’essentiel des capitaux.
Retrouvez ci-dessous les chiffres clés des levées de fonds en 2025 comparés aux résultats de 2024. Cette analyse chiffrée révèle les évolutions du marché du capital-risque en France sur les 12 derniers mois.
| Indicateurs clés | 2024 | 2025 | Évolution |
|---|---|---|---|
| Montant total levé | 7,8 Mds € | 7,39 Mds € | -5% |
| Nombre d'opérations | 723 | 618 | -14% |
| Billet moyen | 10,7 Mds € | 11,9 Mds € | +11% |
| Secteur d'activité n°1 | Logiciels | Logiciels | - |
| Région n°1 | Île-de-France (67%) | Île-de-France (74%) | - |
Source : Baromètre EY du capital risque sur l’année 2025 en France
L’effet des méga-levées sur le bilan 2025
Sources : BPI France – Forbes – Maddyness
L’année 2025 a été marquée par la levée de 1,7 milliard d’euros de Mistral AI. À elle seule, cette transaction représente près d’un quart des montants levés par la France sur l’ensemble de l’année.
Si l’on exclut cette méga-levée, les montants levés retombent à 5,69 milliards d’euros, soit une baisse de 26 % par rapport à 2024. Ce simple retrait change radicalement la lecture du marché.
Les données présentées incluent l’ensemble des opérations de financement de l’écosystème French Tech enregistré en 2025. Ce périmètre élargi intègre des levées de fonds de type Growth et des financements hybrides.
Cette dynamique illustre un phénomène désormais bien installé : le capital-risque se concentre de plus en plus sur un nombre limité d’acteurs jugés stratégiques, souvent positionnés sur des technologies à fort potentiel de rupture. À l’inverse, les entreprises en phase intermédiaire ou les projets moins différenciants rencontrent davantage de difficultés à boucler leurs tours, même avec des fondamentaux solides.
Les secteurs qui ont attiré ou perdu les capitaux en 2025
Logiciels et technologies : les leaders du financement
Avec 3,3 milliards d’euros levés, le secteur des logiciels et des technologies confirme son statut de pilier de la French Tech. Loin d’être un effet de mode passager, ce succès prouve que les investisseurs privilégient désormais la stabilité : ils misent sur des solutions B2B solides et indispensables au quotidien des entreprises.
Focus sur 2 levées de fonds marquantes de 2025 :
- Knave (100 M€) : plateforme de services numériques B2B, positionnée sur des solutions technologiques à forte intensité logicielle.
- Alice & Bob (100 M€) : acteur deeptech du quantique, combinant R&D matérielle et couches logicielles critiques pour des applications industrielles.
Intelligence Artificielle : un secteur croissant
En 2025, l’intelligence artificielle confirme sa place centrale, dans le prolongement des très bons résultats observés lors des levées de fonds françaises en 2024. Son attractivité dépasse largement celle des autres secteurs et conduit à une forte concentration des capitaux sur un nombre limité de projets. Cette dynamique apparaît clairement dans le classement des dix principales levées de fonds de l’année, où figurent deux acteurs positionnés sur l’IA : Mistral AI et Genesis AI.
Life sciences : une dynamique plus résiliente
Avec 970 millions d’euros levés, le secteur des sciences de la vie affiche une croissance nulle (0 %) en 2025. Pourtant, cette stagnation est une véritable victoire : alors que la Fintech et la Greentech sont pleine diminution, la santé préserve ses volumes de financement et confirme son statut de pilier stable pour le capital-risque.
Deux levées de fonds en Life Science ressortent sont particulièrement significatives :
- Adcytherix (105 M€) : Biotech spécialisée en oncologie, elle illustre la capacité du secteur à attirer des financements importants malgré un contexte global plus contraint.
- Nabla (70 M€) : acteur healthtech positionné à l’interface entre logiciel et santé, représentatif de l’attractivité persistante des solutions médicales à forte valeur d’usage.
Fintech et Greentech : un net repli des investissements
À l’inverse, les Fintechs et les Greentech connaissent un recul marqué.
La Fintech enregistre 543 millions d’euros levés, en forte baisse, tandis que la Greentech tombe à 1 milliard d’euros, soit une chute de presque 50%. Ces évolutions traduisent une prudence de plus en plus importante chez les investisseurs face à des modèles exposés à la régulation, à la rentabilité différée ou à des cycles industriels complexes.
Répartition géographiques des levées de fonds en France
85%
des levées de fonds réalisées en 2025 sont localisées en Île-de-France, Auvergne-Rhône-Alpes et Occitanie (en valeur).
La domination persistante de l’Île-de-France
La géographie des levées de fonds reste fortement centralisée. L’Île-de-France concentre 74 % des montants levés en 2025, ce qui confirme encore cette année son rôle central dans l’écosystème français du capital-risque.
Source : EY
Des écosystèmes régionaux sous tension
Derrière Paris, l’Auvergne-Rhône-Alpes (7,3 %) et l’Occitanie (4,3 %) tirent leur épingle du jeu, mais restent loin des volumes enregistrés en Ile de France. Ce déséquilibre géographique fragilise l’écosystème régional et crée un véritable plafond de verre pour les startups locales souhaitant lever des séries B ou C.
L’Europe et le monde : les grandes tendances des levées de fonds sur l’année 2025
Une Europe sous tension et distancée
En 2025, l’Europe affiche une évolution contrasté. Le Royaume-Uni domine toujours largement le classement avec 19,1 milliards d’euros levés, affirmant sa position de leader incontesté malgré un contexte économique difficile. La France, de son côté, conserve sa place sur le podium avec 7,8 milliards d’euros, talonnée de très près par l’Allemagne et ses 7,1 milliards d’euros levés.
Pourtant, derrière ces chiffres impressionnants, le marché tourne au ralenti. L’Europe souffre d’un manque de financements pour ses projets les plus ambitieux. Les investisseurs sont devenus très sélectifs : ils préfèrent désormais mettre sur des entreprises déjà solides plutôt que de prendre des risques sur de jeunes pousses.
Résultat, le nombre total d’opérations sur le continent a chuté de 15% en un an, passant de 8 464 à 7 220 transactions. Pour de nombreuses startups en pleine croissance, l’accès au capital est devenu un véritable parcours du combattant.
Un marché mondial tiré par les États-Unis et les méga-levées
À l’échelle mondiale, le capital-risque affiche une progression en valeur en 2025, avec environ 435 milliards de dollars investis. Cette dynamique est toutefois largement portée par les États-Unis, qui concentrent près de 90 % des montants levés.
97 milliards d’euros
C’est le montant levé par les entreprises américaines de l’IA Generative (+154% par rapport à 2024)
Le marché américain confirme son leadership mondial avec un retour en force spectaculaire. En 2025, les États-Unis ont capté 276 milliards de dollars d’investissements, soit une hausse de 43 % en un an.
Cette dynamique est portée par une concentration extrême des capitaux : à eux seuls, les projets liés à l’intelligence artificielle ont attiré 97 milliards de dollars, captant ainsi 89 % des investissements mondiaux en valeur dans ce secteur. Cette reprise repose massivement sur des méga-levées au profit d’un nombre restreint d’acteurs stratégiques, creusant l’écart avec les autres écosystèmes mondiaux.
Quels impacts pour les startups françaises et européennes ?
Dans ce nouvel ordre mondial, l’heure n’est plus à la simple compétition locale. Les startups françaises et européennes évoluent désormais sur un marché du capital mondialisé, où chaque dossier est mis en concurrence avec les meilleurs projets américains ou asiatiques. Cette pression internationale a significativement relevé la barre : les fonds d’investissement sont devenus intransigeants sur la gouvernance, la rigueur financière et la maîtrise des risques.
Pour tirer leur épingle du jeu, les pépites de la French Tech ne peuvent plus se contenter de leur excellence technologique. Elles doivent transformer leurs atouts historique, talents et innovation, en modèles de croissance solides et sécurisés.
Désormais, la différence ne se joue plus seulement sur l’idée, mais sur la préparation. Anticiper les exigences des investisseurs internationaux et structurer sa stratégie de financement très en amont sont devenues les nouveaux standards de survie et de succès.
Lever des fonds en 2025 : un processus devenu plus exigeant
Des investisseurs plus sélectifs et plus structurés
En 2025, lever des fonds suppose de répondre à des attentes plus élevées. Les investisseurs privilégient des projets capables de démontrer une trajectoire crédible vers la rentabilité, une gouvernance solide et une vision stratégique claire, quelque soit le type de levée de fonds.
Le renforcement des exigences juridiques et financières
Les tours de table s’accompagnent désormais de due diligences plus approfondies, tant sur les aspects financiers que juridiques. La qualité de la documentation, la structuration juridique du capital et la gestion des risques contractuels sont devenues des éléments déterminants.
La montée en puissance des enjeux de gestion du risque
Dans un environnement plus incertain, la gestion du risque occupe une place centrale. Les investisseurs cherchent à sécuriser leurs engagements, tandis que les fondateurs doivent anticiper les implications à moyen et long terme de leur levée.
Lever des fonds augmente mécaniquement l’exposition du dirigeant, (gouvernance, gestion, pilotage). Dans ce contexte, l’assurance Responsabilité des Dirigeants devient un standard post-levée : elle ne sécurise pas la croissance, mais le patrimoine personnel du dirigeant lorsque la trajectoire dévie.
Les enseignements de 2025 pour 2026
Les garanties incontournables pour rassurer les investisseurs
L’année 2025 marque un tournant clair dans les pratiques de financement. Lever des fonds n’est plus seulement une affaire de traction ou de storytelling, mais un exercice de démonstration globale :
- Crédibilité du modèle économique
- Gouvernance structurée
- Capacité à piloter la croissance dans la durée
Cette exigence accrue se traduit par des due diligences plus poussées, où la solidité juridique, la qualité de la documentation financière et la gestion des risques contractuels deviennent déterminantes.
Dans ce contexte plus sélectif et plus incertain, la levée de fonds engage davantage les fondateurs sur le long terme : anticiper les enjeux de risque, dès l’amont, s’impose désormais comme une condition clé pour sécuriser à la fois l’opération et la trajectoire future de l’entreprise.
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La due diligence ne se limite plus aux comptes et à la gouvernance. Les investisseurs examinent de plus en plus finement la couverture assurantielle, la gestion des risques et l’exposition personnelle des dirigeants. Anticiper ces sujets en amont permet d’éviter les points de friction lors des négociations et de sécuriser l’opération.
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Startups de l’IA générative : les licornes de demain
En 2026, la sélectivité des investisseurs devrait se maintenir, mais certaines thématiques continueront de concentrer l’essentiel des capitaux. En tête, l’intelligence artificielle générative s’impose désormais comme un accélérateur du capital-risque, bien au-delà de l’effet de mode observé ces dernières années.
Les investisseurs privilégient de plus en plus des projets capables de bâtir des technologies propriétaires, des modèles d’IA intégrés à des usages métiers clairs et des barrières à l’entrée solides. À ce titre, l’Intelligence Artificielle apparaît comme l’un des principaux terrains d’émergence des licornes de demain.
Aux côtés de l’IA, les projets deeptech, certaines verticales de la santé et les technologies à forte intensité capitalistique devraient continuer d’attirer l’attention des investisseurs.
L’anticipation comme facteur clé pour réussir sa levée de fonds en 2026
Dans ce contexte, lever des fonds en 2026 supposera plus que jamais de démontrer une vision stratégique long terme. Les investisseurs attendent des équipes capables de justifier leur différenciation technologique, leur capacité d’exécution et la solidité de leur modèle économique.
Au-delà du potentiel technologique, la préparation de la levée restera déterminante : structuration juridique, anticipation des enjeux de gouvernance, gestion des risques et crédibilité financière seront des critères clés pour accéder aux tours significatifs. Dans un marché où les capitaux se concentrent sur un nombre limité de projets, la capacité à se positionner comme un acteur durable et non opportuniste, fera la différence pour réussir sa levée de fonds.
Sources :
Baromètre EY du capital risque en France – Bilan annuel 2025 ↗
BPI France – French Tech : Quel bilan peut-on tirer de 2025 ?↗
Maddyness – French Tech : les 10 levées de fonds les plus importantes de 2025
Forbes – Classement : le top 10 des plus grandes levées de fonds de la French Tech en 2025
Ce qu’il faut retenir des levées de fonds en 2025
Quel est le montant total levé par la French Tech en 2025 ?
En 2025, les startups françaises ont levé 7,39 milliards d’euros, soit une baisse de 5 % par rapport à 2024. Le marché s’est contracté en volume avec 618 opérations recensées, contre 723 l’année précédente.
Quelle est la plus grosse levée de fonds en France en 2025 ?
Le record de l’année 2025 est détenu par la même entreprise qu’en 2024 : Mistral AI avec une levée de 1,7 milliard d’euros. Cette opération majeure représente à elle seule près d’un quart des investissements totaux de la French Tech sur l’année.
Quels ont été les secteurs les plus attractifs en 2025 ?
Les logiciels dominent comme l’année 2024 largement avec 3,3 milliards d’euros levés. Les Sciences de la vie affichent une belle résilience (975 M€), tandis que la Fintech (540M€) et la Greentech (1029M€) subissent un net recul, tout en restant dans les secteurs les plus attractifs.
Quelle région française attire le plus d'investissements ?
L’ Île-de-France reste ultra-dominante en concentrant 74 % des montants levés en 2025. Elle est suivie par les régions Auvergne-Rhône-Alpes (7,3%) et Occitanie (4,3%), qui complètent le podium des écosystèmes les plus dynamiques.
À quoi faut-il s'attendre pour les levées de fonds en 2026 ?
En 2026, ce sont les entreprises de l’Intelligence Artificielle (IA generative) qui deviendront probablement les licornes françaises de demain. Les technologies stratégiques s’imposent également comme des piliers attractifs pour le capital-risque (DeepTech et Medtech).